2月份CPI涨幅或超8%
我们指出，目前物价上涨蔓延的迹象显著，再加春节、雪灾、能源价格下跌、劳动力成本上升等因素的影响，2月份CPI有可能涨幅有可能多达8%。物价上涨蔓延 1月份PPI同比下跌6.1%，增速比上月下降0.7个百分点；其中生产资料出厂价格同比下跌6.5%，增速比上月下降0.49个百分点；生活资料出厂价格同比下跌4.6%，增速比上月下降0.89个百分点。 1月份物价上涨更进一步蔓延。
虽然原油价格增长速度上升，造成采掘业价格增长速度回升，但能源价格向原料和加工品蔓延的影响于是以日益显出，后者价格上涨显著。1月份开采工业价格上涨20.5%，增速比上月上升1.59个百分点；原料工业下跌8.5%，增速比上月下降0.81个百分点；加工工业下跌3.8%，增速比上月下降0.91个百分点。黑色金属、有色金属的价格增长速度也有所减缓。
从01、03和04年的经验来看，原料和加工业同采掘业价格的波动基本保持一致，因此目前采掘业价格的回升或许伴随着生产资料价格增长速度的回升。但是，我们注意到国际油价仍然在高位游走（随着同比基数减少，原油价格增长速度有望重回升势），铁矿石价格的大幅度下跌也几成定局，而煤炭价格短期内也无法回升；同时2月份食品价格依然有可能缔造新纪录；因此我们指出短期内PPI增长速度仍不会之后减缓。 1月份，居民消费价格总水平同比下跌7.1%，增速比上月下降0.6个百分点，再度缔造新纪录。
雪灾、春节和同比基数较低是CPI缔造新纪录的主要原因。 其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨很快。
07年以来家庭服务及加工维修服务价格上涨很快，同比增长速度大大减缓，1月份同比下跌10.7%，是倒数第六个月下降。家庭服务和维修服务价格的下降有可能体现了劳动力成本大大下降的趋势，这不会增大通货膨胀的压力。我们告诉一旦构成通货膨胀预期就不会产生物价上涨－工资下跌－物价上涨的恶性循环，造成恶性通胀。
因此劳动力价格的下跌应该引发我们的留意。2月CPI涨幅有可能突破8％ 综合显然，我们指出2月份CPI有可能之后缔造新纪录。 首先春节和雪灾对食品价格的影响极大。
从农业部的数据来看，春节前后该价格指数一度超过了184以上的高位。虽然春节期间（2月3日－2月11日期间）没统计资料菜篮子价格指数，但是我们仔细观察这期间的肉类、蛋类、水产品和蔬菜价格，找到其平均水平并不高于春节前后的水平。可见春节对食品价格的影响十分大。
而2月份雪灾虽然有所弱化，但对农业生产的毁坏并非短期内需要完全恢复。其次，PPI蔓延迹象显著，未来有可能再度缔造新纪录，并向消费领域传导。最后，受到能源价格下跌、劳动力成本上升等因素的影响，非食品价格的下跌短期内有可能无法大幅度上升。
我们尝试在假设其他因素保持稳定，用菜篮子指数去测算2月份的CPI涨幅，由于春节和雪灾对食品价格的冲击是重复使用，我们假设事件前后物价的走势具备对称性，从而可以将春节前的物价走势感应到春节后。这样处置后，2月底的菜篮子价格指数相等于1月18日雪灾之前的水平。由于春节期间（2月3日－2月11日期）没菜篮子价格指数的数据，我们在估计中不予考虑（实质上如果将这部分考虑到进来，获得的CPI同比增长速度将不会更高）。 这样，在假设其他情况恒定的情况下，2月份的CPI同比增长速度将超过8.4%，考虑到政府入手物价的希望和模型的误差，实际的同比增长速度有可能略高于，我们指出2月CPI的有可能区间在7.5%-8.2％。
而物价的上升有可能之前3月份才不会经常出现。宏观政策预判 从目前的情况来看，通货膨胀的压力十分大，同时1月份信贷释放出天量，出口也经常出现了车祸的声浪，因此沿袭削减的货币政策、掌控通货膨胀依然是第一要务。
我们指出近期央行下调存款准备金的可能性相当大，行政性禁售的措施将不会之后。虽然我们指出管理层在目前态势下依然不存在非对称加息的有可能，但是，我们指出对于掌控目前由供给短缺造成的通货膨胀的效果受限，相比之下，由于我国的通货膨胀具备输出型通胀的性质，特别是在是在近期铁矿石价格上涨65％，国际粮食价格较慢上升和原油价格高位游走、蓄势上升的背景下，人民币减缓贬值甚至重复使用跳升对于掌控通胀毫无疑问极具有效性。
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